[摘要] 北汽蓝谷在第三季度中由盈利走向亏损，除了补贴退坡的外部因素，自身单季销售、研发、财务费用的暴涨是关键。

文/时代财经 潘卓伦

10月29日晚，北汽蓝谷（600733.SH）发布2019年第三季度报告，报告显示公司第三季度净亏损3.7亿元，对此北汽蓝谷方面表示是受到新能源车补贴退坡的影响。

或受三季度报告影响，10月30日、31日北汽蓝谷股价持续萎靡，31日收盘报5.53元，两日累计跌幅达9.49%，与52周最低价位仅差0.02元。

图：北汽蓝谷10月31日股价 来源：新浪财经

由盈转亏

据时代财经梳理发现，报告期内北汽蓝谷营业总收入约75.6亿元，同比上涨81.3%，净利润约-3.7亿元，同比减少840.0%；2019年前三季度营业总收入约174.8亿元，同比上涨78.5%，净利润约-2.8亿元，同比减少315.4%。

2019年上半年度，北汽蓝谷实现营业收入99.2亿元，同比增长76.63%；归属于上市公司股东的净利润9524万元。

对于第三季度由盈转亏，北汽蓝谷在发布报告后表示，主要是新能源汽车推广补贴退坡幅度较大所致。

值得一提的是，北汽蓝谷曾在8月31日发布公告，称公司收到北京经济技术开发区财政局拨付的新能源汽车产业扶持资金人民币5亿元，该补助预计对公司2019年度利润总额的影响金额为人民币5亿元，拟计入其它收益科目。

而在第三季度报告上，其它收益科目所列款项约5.1亿元。

销售、研发、财务费用暴涨

事实上，在厂家宣称的补贴退坡因素之外，时代财经梳理数据后发现，北汽蓝谷第三季度单季暴涨的销售、研发、财务费用，也直接导致了净利润的大幅下滑。

据报告显示，北汽蓝谷第三季度销售费用约4.8亿元，同比上涨约33.3%，比第一、二季度平均销售费用高约65.5%；研发费用约1.4亿元，同比上涨约180.0%，比第一、二季度平均研发费用高约86.7%;财务费用约1.4亿元，同比上涨约180.0%，比第一、二季度平均财务费用高约55.6%。

图：北汽蓝谷三季报截图 来源：官方文件

总体上，北汽蓝谷第三季度的销售、研发、财务费用三项支出，已经比第一、二季度同项目平均数额合计高出3.25亿元。值得一提的是，财报显示北汽蓝谷财务费用上涨，主要由于公司今年以来债务规模不断扩大，公司利息支出增加。截至2019年三季度末，北汽蓝谷的短期借款、长期借款分别比2018年末上涨约155.0%和36.8%.

关于北汽蓝谷第三季度销售、研发费用暴涨的情况，北汽新能源南区市场高级经理庞永鹏向时代财经提供了一份出自集团总部的资料，其中提到北汽新能源的一座斥20余亿元建设的试验中心在7月落成，另外，在9月底，北汽新能源与宁德时代联合成产的CTP电池包也正式发布。

据悉，采用全新CTP技术的无模组电池包能量密度比传统电池包高出33.3%以上，同时由于零部件数量减少40%，生产效率也得以大幅提升，技术大规模投入使用后将明显降低动力电池制造成本。

截至第三季度末，北汽蓝谷2019年累计研发费用支出2.9亿元，虽然同比增长93.3%，但整体研发投入依然较低，以同样主营新能源车领域的比亚迪为例，其2019年前三季度累计研发费用达13.4亿元。

依赖单一车型，年度目标承压

根据早前北汽蓝谷发布的2019年9月份产销快报显示，旗下北汽新能源9月产量3420辆，1-9月累计产量61989辆，累计产量同比减产63.3%；9月销量10009辆，同比下滑13.4%，1-9月累计销量98382辆，同比上涨20.45%。

图：北汽新能源EU5 来源：厂家官方图片

据乘联会早前发布的统计结果显示，北汽新能源EU系列在新能源车市场中稳坐销量冠军位置，其1-9月累计销量为74303辆，比第二名的比亚迪元EV多出近20000辆，而北汽EU系列销量也占到了北汽新能源总销量的75.5%。

可见，北汽新能源目前的市场表现稳定向好，但过于依赖单一车型，制约整体销量进一步向上突破。

值得一提的是，10月15日北汽集团发布了整合北京汽车、北汽新能源产品与技术资源的全新品牌“BEIJING”。北汽集团向时代财经介绍，BEIJING品牌不仅会在短期内形成包含11款燃油车、纯电动车的产品矩阵，未来也不排除会开发插电混动和其它形式的新能源车。

目前，北汽新能源截至三季度末累计销量约9.8万辆，仅完成既定22万辆年度销量目标的45%。在车市“寒冬”愈发明显、新能源车市场降温的大环境下，北汽新能源要想在第四季度冲刺完成本年度销量目标，难度颇大。