10月30日，资本邦讯，贵人鸟(603555.SH)发布2019年第三季度报告显示，截至1-9月，贵人鸟实现营收11.69亿元，同比下降49.20%;实现归属于上市公司股东的净利润为﹣1.66亿元，同比下降1134.18%。

报告期内，由于杰之行、 BOY 公司不再纳入公司合并报表范围内，导致公司营业收入下降49.19% 。上年同期数剔除两家公司财务数据后，公司营业收入同比下降14.28% ，主要系销售模式调整及贵人鸟品牌销售收入有所下降导致。

贵人鸟主营贵人鸟品牌运动鞋、运动服装的研发、设计、生产和销售业务，公司于2014年1月24日上市。截至2019年9月30日，贵人鸟品牌营销网络已覆盖全国31个省、自治区及直辖市，零售终端数量达到2,504家，零售终端总面积202,620平方米，其中按照城市分级划分，一线城市零售终端266家，二线城市零售终端536家，三线城市零售终端1,024家，四线城市零售终端678家；按照区域划分，华东262家，西南493家，华中274家，华南281家，东北518家，华北433家，西北243家。

报告期内，部分主要财务数据发生较大变化，主要系报告期公司合并报表范围与上年同期相比发生变化，原子公司杰之行、BOY公司不再纳入公司合并报表范围内。上年同期数剔除杰之行、BOY公司数据后，主要会计数据变化说明如下：

1、剔除合并报表范围的影响，公司2019年1-9月份的营业收入同比下降14.28%，主要系销售模式调整，主打品牌“贵人鸟”销售收入有所下降；

2、由于公司主营业务收入有所下降，公司销售费用、计提的坏账准备大幅度增加，公司归属于上市公司股东净利润同比减少幅度较大；

3、报告期内公司回款减少，导致公司经营活动所产生的现金流量净额与上年同期相比减少幅度较大。

由于2018年末，公司购买了多个省级区域的贵人鸟品牌经销商渠道资源后，承接了该等区域原经销商的再批发分销业务，并推行类直营店铺销售。因此，公司根据该等变化，重新梳理门店类型收入统计口径：直营店收入指商品通过直营及类直营店铺的零售销售后，能够确认至本公司的收入；加盟店收入指公司将经销商订购的商品配送至经销商自主店铺后，公司对该类发货到店的商品能够确认的收入。因此，本期的加盟店销售收入为贵人鸟品牌加盟店所产生的收入,毛利率相对较高。上年同期的加盟店收入主要由原子公司杰之行产生，杰之行属于鞋服批发、零售业，毛利率较低。因此，与上年同期相比，加盟店毛利率变化较大。

近日，贵人鸟收到包商银行向本公司发出的《催收通知书》（以下简称“通知书”），因杰之行未能按期向包商银行偿还已到期的贷款余额近1亿元，包商银

公司收到通知书后，立即向杰之行发出《关于解决包商银行借款事宜的催告函》，要求杰之行立即与包商银行沟通，尽快归还上述借款余额，协商解决借款处理事宜。并同步向陈光雄、邱小杰、汪丽及武汉杰致发出《关于包商银行借款反担保事宜的告知函》，要求各方按《股权转让协议》约定，及时向公司履行反担保义务。

贵人鸟坦言，如无妥善解决方案，上述对外担保逾期事项，可能会导致债权人包商银行提起诉讼，并要求公司承担连带担保责任的风险。

贵人鸟称，考虑当前市场环境，且《股权转让协议》下公司向陈光雄先生转让杰之行股权之交易尚未全部完成，公司仍持有杰之行 30.01%股权，为防止股权发生贬值风险，并推动公司原始资产出售计划顺利进行，稳步补充公司流动性，公司同意在反担保措施充足情况下，继续为杰之行的包商银行授信提供担保，以保证上述对外担保逾期贷款能够实现滚动续贷，从而降低法律风险，及减少资金流出。

9月16日，联合信用评级有限公司关于下调贵人鸟股份有限公司主体长期信用等级及其发行的“14贵人鸟”公司债券信用等级。

公告显示，鉴于2018年贵人鸟销售收入和销售毛利率水平同比均大幅下降，公司计提大额资产减值损失以及确认投资损失，公司净利润出现大额亏损，同时截至2018年底，公司资产规模和净资产规模较年初大幅下降、控股股东持有股票全部质押或冻结、大额应收账款和存货对资金占用严重且存在减值风险以及整体债务负担很重且集中偿付压力很大等诸多不利因素，联合评级于2019年6月21曰将贵人鸟的主体长期信用等级由AA下调至AA-，将“14贵人鸟”的信用等级由AA下调至AA-，同时将主体及“14贵人鸟”移出可能下调信用等级的评级观察名单，评级展望调整为“稳定”。

2019年1-6月，贵人鸟营业收入为8.10亿元，同比下降47.27%，净利润由上年同期的0.34亿元转为0.59亿元，经营活动现金净额由上年同期的5.55亿元变为0.20亿元;贵人鸟品牌销售压力加大，公司计提的坏账准备增加同时由于推行类直营销售模式使得销售费用大幅增长。同时考虑到公司持有的土地房屋均被抵押，非核心主业资产处置变现难度大以及资金流动性紧张等不利因素，联合评级决定将贵人鸟的主体信用等级由AA下调至A,评级展望调整为“负面”，同时将“14贵人鸟”的信用等级由AA-下调至A。

头图来源：图虫

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