去年广告支出5.6亿元。

11月15日，中国游泳运动员孙杨“暴力抗检案”听证会在瑞士蒙特勒进行。据悉，本场听证会将长达10小时55分钟。

值得注意的是，孙杨代言的361度国际有限公司（以下简称“361度”）11月14日股价出现较大跌幅。盘中，公司股价一度暴跌38.13%至0.99港元，录得历史最低记录。截至11月15日收盘，361度每股股价报1.33港元，股价两日跌逾17%，最新市值27.50亿港元。

与此形成对比的是，安踏体育的最新市值约为2021亿港元。这意味着，361度的市值不及安踏1.3%。

361度的股价暴跌引发诸多猜想。有媒体报道，公司股价大跌和其突然宣布更换核数师有直接关系。361度11月13日公告称，毕马威会计师事务所已辞任公司核数师，原因为毕马威与公司未能就截至2019年12月31日止财政年度的年度审计服务费达成共识。

上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄对时间财经表示，孙杨的听证会应该不会影响到361度股票的大跌，会计师事务所的更换应该是导火索。

据公开资料，361度是中国运动品牌之一。早在1983年，其前身华丰鞋厂就已成立。2009年，361度在港交所敲响上市钟。361度曾与李宁、安踏、特步等齐名，但在近几年的发展中渐落下风。

程伟雄表示，361度市值低迷，与公司在国内市场业绩低迷是分不开的。本土运动市场的崛起得益于消费升级以及细分运动生活方式的多元，用户快速向国内外细分头部运动品牌或品类在聚焦，国内本土品牌第一集团军安踏、李宁、特步在大众品类继续夯实市场的同时，分别在跑步、篮球、户外、综训、时尚生活等脱颖而出，一骑远去，收入与毛利都在大幅增长之中。而处于第二集团军的361在国外市场拓展不利回归国内，成人与儿童在大众市场上均无领先优势。

361度“掉队”？

今年是361度上市的第十年，相比于安踏、李宁和特步，这家运动品牌面临业绩低迷、股价腰斩、品牌升级遇困等难关，成为四大国产品牌阵容中“掉队”的一员。

从股价来看，361度近三年股价连续下跌。截至2019年11月15日，公司市值仅剩27.5亿港元，而安踏、李宁的市值分别为2010亿港元、579亿港元。361度市值仅为安踏市值的百分之一、李宁的百分之四。

公开数据显示，2016年，361度营收入为50.23亿元，同比增长12.65%；2017年，361度营收入51.58亿元，同比仅增长2.7%；2018年，361度营收为52.27亿，同比微增0.02%。从净利润来看，公司2018年度净利润仅为六年前（2011年）的26.83%，净利润由2015年的5.18亿元，下降至2018年的3.04亿元。

361度将其业绩不佳的首要因素归咎于大环境，“中国大众对非必需品的消费欲望相对保守，令补充订单减少”。但这一解释，无法令人信服。同期，其余三家国产运动品牌的业绩全线飘红。再横向对比国内四大体育用品公司2018年的业绩表现，安踏营收增长44%，净利润增长33%；李宁营收增长16%，净利润增长39%；特步营收增长25%，净利润增长61%。

程伟雄表示，市场并未低迷，别人依然在进步，阿迪、耐克等国际品牌在国内中高端市场收获颇丰，中国市场占有全球比例也在逐年上升。

股价与业绩的持续的低迷，伴随而来的是361度的裁员与关店。2019年中报则显示，其核心门店数量为5444间，与2012年底的8082家门店相比，已减少了2638家。与此同时，361度的员工数量也在不断减少。数据显示，2018年，公司员工数量为7992人，与上年的8555人相比，降幅为6.59%；与2011年相比，降幅高达20.11%。

在业绩不断走低背景下，361度推出了品牌重塑计划。其在财报中称，相比于行业内国际巨头的“终点线”品牌，361度将自己定位于“起跑线”品牌，契合自身“大众专业体育”的定位。

对此，程伟雄认为，361在本土市场发展这么多年，在近年国内运动市场再次高歌猛进的时候，把品牌定位于起跑线品牌看出其内心的徘徊和无可奈何；在本土运动品牌安踏、李宁、特步快速成长之际，361花费大量精力耕耘国际市场，但没有达到预期收益目标，反而国内市场错过关键窗口发展，被特步迅速超越；大众化运动市场随着移动互联商业模式快速迭代，标准化、工业化、规模化、低价有性价比的线下全品类迪卡侬运动方式集成店和在线品牌在冲击本土各级市场。可见定位起跑线品牌竞争压力不是一般的大，相当于在红海中继续挣扎。

时间财经就股价下跌等问题多次致电361度方面，电话无人接听；时间财经亦将相关问题发送至361度邮箱，截至发稿，尚无回复。

去年广告支出5.6亿元

361度对于广告支出从不吝啬。财报显示，2018年公司广告宣传花了5.57亿元，占总营收的10.7%，但只带动营业额增加0.3亿元。截至2018年底，361度旗下的代言人超过10位，包括游泳名将孙杨和去年新签约的歌手谭维维，横跨体育和娱乐领域。

此外，该公司近年长期采用大赛营销策略。让人印象深刻的是，去年8月19日印尼亚运会的比赛中，中国游泳选手孙杨没有按照合同要求，身穿中国代表团领奖服领奖，而是选择了自己代言的另一品牌361度。此事一出，引发舆论热议，从侧面也反映出361度加码体育赛事赞助的野心。

时间财经梳理相关报道发现，361度自2010年起就开始赞助亚运会等体育盛事，其中包括2010年广州亚运会、2014年仁川亚运会及2016年里约热内卢奥林匹克及残疾人奥林匹克运动会的官方合作伙伴。

资料显示，2010年广州亚运会361度作为赞助商，顺势开辟广东市场；2016年里约奥运会，361度成功进入巴西市场；2018年亚运会，361度已和印度尼西亚当地最大的经销商Matahari达成合作，乘亚运东风进入印度尼西亚市场。

虽然一再借助高端赞助赛事助推品牌知名度，从361度门店的布局以及市场分布来看，其仍是主打三四线城市。据华夏时报报道，公司近年来在店铺布局上已在大幅度向三四线城市倾斜：一线城市门店与二线城市门店分别约占8.3%、18.2%，中国三线或以下城市分布了73.5%的门店。

部分业内人士认为，361度之所以主要在三四线城市耕耘，与其产品的研发和定位有一定关系。但从重点抓三四线城市消费市场的做法上来看，与公司赞助高端赛事的步调并不一致。（北京时间财经 李洪力）