经济观察报记者 周菊 菲亚特克莱斯勒（简称FCA）与标致雪铁龙集团（简称PSA）之间合并交易达成的速度刷新业内认知。10月31日，FCA官方微信公众号发布消息，宣布与PSA将以50：50股权成立一个新汽车集团，以应对汽车“新四化”的挑战。而在一天之前的10月30日，PSA刚刚发表声明，称与FCA的合并事宜正在商谈中。堪称“神速”的交易联合反应出两者商讨过程较为顺利。

FCA发布的联合消息显示，PSA与FCA已向其各自的团队布置任务，在未来几周达成具有约束力的谅解备忘录的讨论。而在未来的集团实体的董事会中，将有11名成员，其中5名由FCA提名，五名由PSA提名。首席执行官将为现任PSA管理委员会主席唐唯实，他也将同时担任董事会成员。如此PSA与FCA董事会成员比例将为6：5。

但FCA与PSA力求在新集团中实现平等。据悉，在交易完成之前，FCA将向其股东分配55亿欧元的特别股息，以及其在柯马（Comau）的股份。标致则将向其股东分配其持有的佛吉亚46%的股份，使合并后的集团股东平等分享合并带来的协同效应和收益。

“各求所需、抱团取暖。都在中国市场遇到挑战，如果合并对双方都算利好。”德勤中国汽车行业管理咨询领导合伙人周令坤对经济观察网记者表示。

值得注意的是，FCA和PSA合并后，有望成为全球第四大汽车集团。数据显示，2018年FCA和PSA共销售870万辆汽车，高于通用汽车的840万辆，仅次于丰田、大众和雷诺-日产联盟。从市值上看，目前PSA市值约为225亿美元，FCA市值为223亿美元。两家公司合并后，将形成一个将近500亿美元的汽车联盟公司。

两者合并后产生的直接增值效用据称为每年37亿欧元。FCA在消息中指出，这主要得益于更有效地分配资源于车辆平台、动力总成和技术等大规模投资，以及新集团规模中将得到加强的固有购买力。值得注意的是，FCA指出，上述协同效应的估算不基于任何工厂的关闭。

除了在“新四化”方面的共同研发，有业内人士指出，FCA与PSA的合并将直接在市场销量上实现区域互补。资料显示，PSA在欧洲/中东和非洲市场有较强的表现，FCA则相对疲弱；而在北美市场，FCA的表现较强、PSA则相对较弱。对此，FCA在公告中指出，新集团扩展后的产品组合将以标志性品牌和强大产品覆盖所有细分市场。

菲亚特旗下的JEEP汽车

对于两大汽车集团合并将对中国市场产生怎样的影响，全国乘用车信息联席会秘书长崔东树认为，由于FCA和PSA在华合资公司的市场表现都不是很强，而且目前没有形成规模化的新能源产品投放，其认为PSA与FCA合并后对其中国市场的影响并不大，协同效应难以在短时间内体现。

不过，对于此前东风汽车集团或将抛售PSA股权的传闻，新合并实体成立后给出了否定的回答。该公告显示，新集团将设在FCA注册地荷兰，而在合并完成后，包括东风汽车集团、标致家族在内的股东持股的停牌期将为7年。不过，标致家族在交易结束后的头三年内将被允许最多增持2.5%的股份，该增持将仅可通过从BpifranceParticipation和东风集团手中购买股份实现。

业内表示，PSA与FCA之所以在如此短的时间内达成合并协议，是基于双方都较为强烈的合并意愿。对于FCA来说，由于其电气化进展缓慢，加上巨大的碳排放指标和成本分担压力，其从2015年来时就屡屡被爆寻求合并对象。2015年被通用汽车拒绝后，FCA在今年又试图与雷诺进行商谈合并的可能行，但最终因法国的干涉宣告失败。

而对于PSA，也在近年来一直寻求合适的合作或合并机会，以扩大集团在欧洲市场以外的业务范围。在此之前，除了FCA，通用汽车、捷豹路虎都曾成为其合并的“绯闻对象”。

值得注意的是，这不是PSA与FCA首次就合并事宜进行商谈。今年早些时候，外媒援引知情人士消息表示，PSA集团就合并公司事宜接洽过FCA公司，但FCA公司拒绝了该提议，并且两家公司高管也结束了该项谈判。有消息称，彼时FCA拒绝PSA是因为后者没有达到前者对其的盈利预期，但反转很快到来。

FCA发布的公告显示，本次合并后，将双方2018年不含马瑞利（MagnetiMarelli）和佛吉亚（Faurecia）的业绩进行简单相加，得到的合并收入近1700亿欧元，经常性营业利润超过110亿欧元。