成立十年的微博作为中国最大的公共舆论平台之一，虽说有着不可替代的作用，但它并非没有挑战，刚刚发布的财报或许可以从数据上预见其风险——微博的广告业务及用户增长的天花板已现，它急需找到下一个增长点。

微博第三季度财报显示，营收为4.678亿美元，仅同比增长2%，而净利润甚至从1.653亿美元跌至1.462亿美元。此外，2019年9月的月活跃用户数为4.97亿，较上年同期净增约5100万；9月平均日活跃用户数为2.16亿，同比增长2100万。财报发布后，股价一度从52.78美元跌至43.38美元，跌幅达17.81%。

正如新浪董事长兼CEO，微博董事长曹国伟在微博十周年内部信中所言，身处互联网行业，激烈的竞争和快速的变化让人不能有丝毫的懈怠。站在十年的新起点，微博需要面对的是日益激烈的市场竞争带来的新挑战，而微博需要思考的是技术迭代给行业带来的新方向和新机遇。

商业化难题

微博曾经依靠下沉和内容娱乐化找到了第二条增长曲线，并且成功赚到了钱——它在2015年Q3至2016年Q2四个季度内净利润都保持300%以上的同比增长。但微博现在似乎又重新遇到了“麻烦”。

通常来说，资本市场对诸如微博、抖音等媒体平台都会用营收和用户增长数据作为衡量企业是否有成长性的两个指标。

而对于已经成立十年的微博来说，无论是维持强劲的营收还是用户增长都不是一件容易的事情。北京时间11月14日晚间，微博发布了第三季度财报，营收为4.678亿美元，仅同比增长2%，而净利润甚至从1.653亿美元跌至1.462亿美元。

观察微博近两年来的营收增长也不难发现，几乎停滞不前了。

特别是在宏观经济下行的时候，广告主都在削减预算。不只是微博，国内几家大的媒体平台都受到了影响。比如百度第三季度净利润为-63.73亿元，同比下降151.41%，营收为280.8亿元，同比下降0.44%；腾讯的媒体业务也因此受到冲击，在第三季度，由于受到包括腾讯视频在内的媒体平台受宏观环境及主要电视剧的排播不确定性影响，同比下降 28%至36.50 亿元。

这一现象还将持续。微博CEO王高飞在财报电话会议上称，从公司以及同行四季度指引可以看到，大家对四季度广告市场的宏观环境还是表示存在一定的不确定性。在一些行业的广告投放还是趋于谨慎的，特别是品牌方面。所以，“我们认为2020年宏观环境和市场竞争因素导致了这些不确定性的存在，所以很难非常明确的给出一个市场预期。”

正因如此，商业化上的挑战将会是微博长期的命题。据Quest mobile报告称，人口红利消失，时长红利渐微，考验企业的是可持续变现的商业能力，这也将成为今后互联网企业的新常态。

可是广告市场份额有限，不仅百度、腾讯等老牌巨头都在奋力争夺，抖音、快手、小红书等新晋巨头也是不容忽视的对手。

Quest mobile数据显示，广告市场的增长速度在放缓，从2018年Q1的26.5%下降到2019年Q3的12.9%，并且，广告主更青睐于短视频等新兴的表达方式，比如激进的抖音信息流广告收入将从2018年的200亿元增长到2019年的500亿。

另一短视频巨头快手，今年以来多次对外释放消息称要加快商业化的步伐——提出150亿元的商业化目标，这比它年初提出的100亿目标还要高出50%。

赛道越来越拥挤，微博越来越难。

用户增长瓶颈

另一方面，微博已经是一个月活近5亿，日活超2亿的大型媒体平台，在移动互联网流量见顶的当下，它的用户增长故事显然也并不会太有想象力－－该抢的用户差不多都已经抢完了。

QuestMobile数据显示，国内移动互联网在用户、时长上到达顶峰，2019年至今，活跃用户仅增长了200万，人均单日时长仅增加了18分钟。

事实上也如此，微博在努力做到数据上的稳步增长，王高飞在财报中表示“对用户规模和活跃度保持持续的增长势头感到满意”，但也依然有限——2019年9月的月活跃用户数为4.97亿，较上年同期净增约5100万；9月平均日活跃用户数为2.16亿，同比增长2100万。

而且，微博在近期遭到了流量真实性的质疑，央视在今年2月份曾报道称，某艺人关于新歌宣传视频的微博获得了超1亿次的转发，数据异常偏高，而背后为之做支撑的是一套已经成熟的刷量产业链。尽管微博马上回应称，微博在此前已经调整了对微博转发、评论计数显示方式。调整后，微博转发、评论计数显示上限均为100万，当转发、评论实际数量超过100万时，相应的转发、评论数量均显示为100万+。

但显然，微博等平台的流量泡沫依然存在。10月份，一位来自深圳的创业者在《一场新媒体巨头导演的”僵尸舞台剧”，真实还原现场，导火线：一条一夜爆红的视频，我们流量却为0!》一文中控诉到，在微博上找网红做广告投放，355万播放量最终转化率为0。一时间，再次引发舆论对微博数据的真实性的讨论。

在当下的中国互联网，微博的故事已经并不新鲜，它的难点在于在一个异常激烈的赛道中，主产品成长空间有限，也没能成功孵化出新产品创造新的增长曲线。

所以还是那个老问题，已经够大了，怎么能够更大？

今年以来，微博在主产品上做了改进以巩固其社交属性，比如铁粉和弹幕。

同时，微博也在持续发力推出新产品，根据媒体报道，微博今年先后推出社交平台“绿洲”和3D时尚社交新产品“ADA社区”，前者重在生活和好物分享，对标小红书和ins，后者主打3D换装、高奢单品和合影互动。在此次财报会议中，王高飞表示，正在内测绿洲，有望于本月正式上线，并且会积极进行市场推广，而且与微博注重头部账户和媒体效应不同，绿洲更侧重分享生活化的内容。

但要从0到1做起来一个新产品绝非易事，微博在去年曾先后推出过“超话社区”、“鲜知”和“爱动”，全都没能成功突围。而这一次，“绿洲”能带领微博走出增长的“荒芜之地”吗？