作者:王小哼

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今天就是除夕了，对于中国人来说，年夜饭是不可或缺的仪式感，在哪儿吃，也是每个家庭必须面对的话题。

随着消费升级，在餐厅吃一顿年夜饭在近些年变成了大众所能接受的方式，快捷、方便的年夜饭不仅省去复杂的准备工序，也保存了关于年味的仪式感。

这些年来，年夜饭餐厅预订人数呈上升趋势。以前，过年当天很少有餐馆开门，现在，越来越多的餐厅开始做年夜饭。

据了解，年夜饭的预订者多为中老年人，想和孩子们一起吃团圆饭。而在我们长辈的心里，对“老字号”永远有着不可替代的情怀。

餐饮企业上市，难！

老字号餐厅因为历史悠长，拥有一定的文化底蕴，在我国的餐饮行业一直拥有一席之地，这其中，也不乏登陆资本市场的“重量级”玩家。

2019年12月12日，老字号同庆楼的IPO申请获得证监会发审委审核通过，至此，公司终于成功拿到了上交所主板市场的入场券。

这是继2009年湘鄂情上市十年后，第二家真正意义上登陆A股市场的餐饮公司。

同庆楼早在2016年6月就首次报送了IPO材料，2017年7月进行了一次更新，距离现在已经过了三年半时间。

在A股市场中的餐饮企业掰着手指都能数得过来，而近些年来，上市的兼有餐饮业务的企业也是寥寥无几，比如2017年上市的广州酒家，其主营业务为食品的销售其超过七成的利润来自食品加工制造业，餐饮业只占不到三成，算不上纯正的餐饮公司。

而此次同庆楼的首发过会，可谓给餐饮行业进攻国内资本市场的“强心剂”，餐饮企业难上市，是业内共识。

除了管理、财务的问题，A股市场的严苛，更让很多餐企望而生畏。在18家已上市餐企中，仅有三家餐饮类企业是在国内A股主板上市，分别是全聚德、西安饮食和广州酒家。

而且，虽然像煌上煌、绝味等也登陆了A股主板，但却是我们通常意义上的食品企业，并非餐饮企业。

这十年间，前有俏江南、狗不理等老牌餐企想打破僵局，后有九毛九、老乡鸡、五芳斋等实力餐企试图破局，但一直没能成功。九毛九后来也选择了到港交所上市。

老字号同庆楼

那么，这家破“冰”的同庆楼，究竟是什么来头？

同庆楼菜馆于1925年开业，由19户徽商联合创办，公推徽州绩溪人程裕有出任经理，设在芜湖市中二街，以经营安徽沿江风味菜为特色。

1952年迁至中山路，从50年代到80年代几经扩建，又增加了淮扬风味菜，有“金酱扒鸭”、“香糟肉”、“荷包鲫鱼”等主要名菜，另有蟹黄汤包、煮干丝等知名小吃。

根据官网介绍，同庆楼经过多年来的发展，目前已经成为中国百强的餐饮集团，公司在合肥、芜湖、南京、无锡、江阴、溧阳、太仓、北京等地拥有连锁餐饮酒店近几十家，已经成为安徽和江苏两省地区知名的餐饮企业。

1999年，同庆楼即被国家贸易部认定为中华老字号，2006年国家商务部再次认定同庆楼为中华老字号。

不过，如今即将上市的同庆楼，其实是一家“夫妻店”。

资料显示，和很多老字号企业一样，同庆楼在几十年来经历了复杂的变化，一度经营不善。

2004年3月，如今的实际控制人沈基水以27.3万元通过拍卖竞得“同庆楼”商标。招股书显示，沈基水、吕月珍夫妇直接和间接共持有同庆楼91.46%的股份，为公司实际控制人。

老字号不易

根据中国饭店协会发布的《2019中国餐饮业年度报告》，2018年，全国餐饮收入突破4万亿，达到42716亿元，同比增长9.5%，高于同期社会消费品零售总额增速、同期商品零售增速，餐饮业已成长为中国消费增长的主力军。

值得注意的是，全聚德、西安饮食、广州酒家，再加上这次的同庆楼都是老字号，为何能上A股的餐饮企业都是老字号？

老字号上市，既有自身发展的需求，也有中华老字号成为一个地方名片的需求，这些方面的需求，成了整个老字号上市的重要推手。

不过，从A股这几家上市的老字号餐饮企业来看，经营状况却不容乐观。全聚德2018年净利润大降46%，接近“腰斩”，2019年前三季度继续下降59%，扣非后只有不到四千万的净利润。

西安饮食扣非后净利润从2013年以来已连续六年亏损。

广州酒家虽然业绩还说得过去，不过2018年年报显示，其超过七成的利润来自食品加工制造业，餐饮业只占不到三成。

那么同庆楼的经营状况如何？

根据2017年7月更新的招股书，同庆楼2014年至2016年分别实现营收10.68亿元、11.61亿元、12.72亿元，净利润7186.16万元、3143.44万元、1.24亿元。

这样来看，营收增长中规中矩，但是净利润的起伏波动却有些明显，不过从2016年的净利润水平来看，也算是往好的方向在走。

餐饮企业上市的确值得祝贺，但是行业问题仍是问题。

不管是餐饮还是食品企业，一旦上市，食品安全问题会被市场放大。

值得注意的是，同庆楼及其下属公司曾多次遭遇“食品安全危机”，2014年-2016年，公司曾受到26次食品安全、卫生、环保方面的行政处罚。

此外，餐饮行业由于员工社保问题也几乎是普遍现象。同庆楼同样因此被质疑过合规性。

招股书披露，同庆楼2014年-2016年内社保及公积金缴存比例较低，截至2016年6月30日，公司员工人数六千余人，但社保及公积金缴存人数均不超过两千人。

这样来看，同庆楼能够顺利上市的确不容易，但是未来会面对的质疑和监督，会在资本的作用下被放大，上市，只是一个新的开始。