作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）

最新公布的2019年CPI同比涨幅为2.9%，这是偏高的。虽然国际上通常将2%，设定为一个经济发展和货币汇率相对稳定国家的合理CPI年增速，但中国作为一个经济发对较快的发展中国家，CPI的合理年增速应该保持在2.5%左右，相比成熟的发达经济体国家是要高一些。可2.9%的年增速，确实是偏高的，中国经济今年还将面临较强的通胀压力。

在过去的一年里，虽然猪肉价格对CPI的整体涨幅影响较大，但实事求是的讲，猪肉本就是老百姓的日常生活必须品，猪肉价格上涨，所带动的整体物价走高趋势难以改变，影响的物价上涨范围也将进一步扩大，如其他肉类替代品的价格，食用油的价格等，更会延伸和扩大到整个劳动力市场，如城市最低工资标准提升和退休金增加等。因此，这只是整体物价水平上涨进程中必须要经历的一个过程，准确的说，中国社会的通胀走高压力才刚刚开始。

从全社会的货币流动性供给规模来看，中国显然是保持了整体充裕的大趋势。中国央行已经通过技术手段多次下调存准率，并直接进行短期货币供给干预，积极有效的压低了实际利率水平。与此同时，监管部门却又严厉打击和限制了影子银行、金融杠杆率扩大和房地产行业的违规贷款等，主动地纠正了货币流动错配的现象。

不难看出，中国主管部门进行“疏堵结合”的货币政策组合拳，就是要努力提高金融服务实体经济的效率，让更多货币流动性真正为实体经济发展出力，而不是混迹于虚拟经济中循环套利。

总结过去20年的中国经济高速发展历程，必须要承认，中国央行执行积极货币政策所释放出来的超大规模货币流动性，是激发经济活力的动力和源泉。如当前中国货币M2已经超过196.14万亿人民币（约28万亿美元），过去20年里平均年增速超过15%，而当前美国货币M2也只有15.4万亿美元。

中国社会在过去20年里有如此大规模的货币供给量，却并没有发生严重的通胀膨胀，根本原因是中国房地产市场的快速发展和房价上涨。20年里，中国每年新建房产面积由1亿平米增长到如今的17亿平米，人均住房面积从15平米增加到如今的50平米，而且这期间人口总数还是在增加的。20年里，全国平均房价从1200元每平米，上涨至如今的9800元每平米，涨幅高达8倍之多。所以，正是中国房地产市场的量、价双升，才更多的吸收了中国货币M2的超大规模扩张，才避免了因货币流动性过度泛滥，而引发其他物价水平的严重通胀。

进入2020年，中国经济在宏观调控上的主基调是，进一步提高金融服务实体经济的效率，努力扩大实体经济的直接融资规模，有效控制金融杠杆率和全社会债务杠杆率，扩大金融市场开放，继续严格执行“住房不炒”。同样还是在执行“疏堵结合”，“疏”的是让充裕的货币流动性更直接、更有效果的进入非房地产的实体经济中，“堵”的是避免房地产市场过热发展，抑制中国房价泡沫的再度膨胀。

因此，虽然中国经济在2020年里将面临更为严峻的全社会通胀压力，但房价显然不在其中，甚至会因为严格的限制投机炒作，以及各城市人口新增流动性的减少，和新房、二手房供给继续增加，而出现部分城市房价下跌调整的可能。最新统计数据显示，90％的一二线城市二手房成交均价出现下跌或者零增长，租房价格也有适度回落，写字楼等商业住宅的空置明显增加。所以，2020年不是买房的好时机。

文/三尺寒

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