刚刚完成借壳上市的居然之家(000785)，又火速开启资产收购。

2020年1月6日晚，居然之家发布公告，全资子公司北京居然之家家居新零售连锁集团有限公司（以下简称“居然新零售”）拟与公司控股股东北京居然之家投资控股集团有限公司（以下简称“居然控股”）下属全资子公司居然之家金融控股有限公司（以下简称 “居然金控”）于1月7日前签署《股权转让协议》，居然新零售拟以5.6亿元的交易对价，收购天津保理公司100%股权。

由于居然控股为居然之家的控股股东，居然金控为居然控股全资子公司，此次交易构成关联交易。

从本次交易对手方来看，居然金控是居然控股适应互联网时代发展需要而全资打造的产业金融服务平台。截至2019年第三季度，居然金控总资产为54.83亿元，净资产15.63亿元；2018年度，居然金控实现营业收入1.91亿元，净利润1.38亿元（前述数据已经审计）。

对比来看，根据居然之家借壳武汉中商的交易方案，汪林朋等承诺居然新零售在2019年、2020年、2021年实现的扣除非经常性损益后净利润分别不低于20.6亿元、24.2亿元、27.2亿元。由此可见，本次交易的对手方虽然规模不及居然之家，但是也是居然控股旗下的一项优良资产。

从交易标的天津居然之家商业保理有限公司来看，注册地址位于天津自贸试验区，注册资金3亿元，由居然金控全权持股。天津保理公司主要从事保理业务，目前业务主要是围绕居然之家租赁直营店物业方应收居然之家的租金开展保理业务。

从财务指标来看，业绩尚可。截至2018年12月31日，天津保理公司资产总额为4.67亿元，净资产为8943万元；2018年度，天津保理公司营业收入为2387万元，营业利润为1996万元，净利润为1497万元。

此次交易采用收益法和市场法对天津保理公司进行资产评估，最终选取收益法的评估结果作为最终评估结论，截至2019年9月30日，天津保理公司的股东全部权益于评估基准日的市场价值的评估结论为5.67亿元。交易双方依据前述资产评估结果，友好协商后同意本次交易的价格为5.6亿元。

对于本次运作，居然之家看好后续的整合效应。

公司表示，居然新零售收购天津保理公司，是为了适应公司规模和业务发展的需要。居然之家基于泛家居行业的丰富场景、多年经营积累的产业链合作伙伴资源，在业务发展过程中深入了解上下游合作方的经营状况和需求，能够对上下游合作方的经营管理产生积极影响，具备开展保理业务的基础。公司通过收购天津保理可以向上游物业出租方提供保理服务，公司借助自身平台优势和资金实力为其中优秀的、低风险的合作伙伴提供保理服务，将产业资源与金融业务资源有效整合，进一步提升金融服务实体经济的力度和效率，增强居然之家与上游物业出租方及加盟方之间的粘性，可有效提高公司资金使用效率，优化资源配置，推动整体业务的持续发展。同时，保理业务的开展有利于丰富公司的业务结构，增加公司收入，为公司创造新的利润增长点。

这是居然之家完成A股借壳上市后的首次运作，间隔周期非常短暂。

2019年12月26日，居然之家新零售集团股份有限公司重组更名暨上市仪式曾在深交所举行，公司证券简称由“武汉中商”正式变更为“居然之家”。截至当日收盘，公司总市值达630亿元。而公司借壳时的估值356亿元。当时最为市场所关注的是，阿里巴巴及其一致行动人提早潜伏，期间浮盈65%。

整体来看，居然之家的重组堪称圆满。从2019年1月9日武汉中商首次披露合作意向开始，到当时完成挂牌，一年时间内完成了全部工作。这在A股市场的所有借壳运作中较为少见。

如此神速的重要的原因之一，就在于公司转型升级战略的敲定。

在2019年，居然之家就明确将持续坚持“一个核心，推动三大融合”的发展战略，继续在家居建材领域深耕，树立行业内绝对领先地位。一是加快“大家居”与“大消费”的融合，打造家庭消费生态圈；二是推动线上线下融合，打造家居新零售标杆；三是推进产业上下游协同融合，构建家居产业生态链。